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“油价狙击手”页岩油走错了一步棋 恐无法再威胁油价

http://money.591hx.com 2017年12月28日 09:45:41 中财网
  自OPEC减产以来,美国页岩油一直扮演着油价狙击手的角色,一度击败OPEC,左右国际油价。不过,页岩油生产商似乎走错了一步棋,料将导致明年产量增速放缓,恐怕无法满足全球原油需求的增长。

  页岩油生产商迫于无奈只好出此“下下策”

  随着水平压裂技术的应用和不断提高,美国页岩油生产爆发,帮助美国跻身全球顶级原油生产国行列。自欧佩克在去年年底宣布减产以来,页岩油生产持续井喷,在一定程度上钳住了油价的反弹势头,导致页岩油生产商的收益受到抑制。如下图所示,尽管今年油价较2016年有所回升,但页岩油生产商几乎没有增加支出。

  在获利空间较窄的情况下,页岩油生产商瞄准开发难度小、储量也较小的油田,并没有投入大量资金去开发大型油田。

  能源调查机构伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)公布的数据显示,在2013年,页岩油生产商新勘测油田的平均储量约1100万桶,每个项目需要90亿美元资金开支。而在2017年,页岩油生产商新勘测油田的平均储量仅为500万桶,每个项目的资金投入也只有30亿美元。


  正因为页岩油生产商选择了走这步棋,2017年新探明页岩油储量大幅降低,这在一定程度上减少了全球新探明石油储量。挪威油气咨询公司Rystad Energy上周四发布的数据显示,2017年全球新探明石油储量仅为70亿桶油当量,约9.5亿吨,创自20世纪40年代以来的最低水平。

  美国能源基金Waterous Energy Fund首席执行官沃特勒斯(Adam Waterous)指出,在油价攀升至80美元/桶,并维持两年的情况下,页岩油生产商才会觉得高风险的大型项目有利可图。不过,页岩油生产商即便参与大型项目的开发,这些项目也需要几年时间才能对油价产生影响。目前来看,美国页岩油的生产步伐料将难以满足明年全球原油需求的增长。

  高盛:油市将比预期更早重归平衡
  今年来看,页岩油在欧佩克的较量中可以说占据上风。不过,随着页岩油增产预期逐步降温,华尔街顶级投行高盛认为气焰嚣张的页岩油可能会败下阵来,全球油市有望比预期更快实现再平衡。与其它投行相比,高盛对原油市场的态度更为乐观,预测全球原油供应过剩的局面将在2018年年中彻底消失,甚至可能会导致欧佩克提前退出减产协议。

  高盛估计全球原油过剩将在2018年中期消除,加快OPEC退出减产协议的速度。OPEC当前的减产协议定于2018年末结束。

  “自11月以来原油再平衡持续着其步伐,归功于原油需求的增长”,高盛在一份报告中说道,“全球库存到2018年中期将能够再平衡,让各国逐渐退出减产协议”。

  高盛还预期现货溢价(近期原油期货高出远期原油期货合约的价格)在2018年二季度升高,到那时OECD的原油库存将降到5年平均水平。

  现货溢价是原油市场收紧的迹象,也是OPEC减产协议的目标之一。OECD的商业原油库存在11月进一步下跌,与近五年均值的差距自2017年初以来已减少了约2亿桶。本周,签署减产协议的OPEC和非OPEC成员达成了122%的超高减产服从度。

  但是,即便是OPEC对于原油市场再平衡的估计也没有高盛这么乐观。在最新的油市月报中,OPEC表示其预计多余的全球库存将在2018年末达到平衡市场。 (原标题:“油价狙击手”页岩油走错了一步棋恐无法再威胁油价)

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